危机征战启示录之——从龚方雄事件看机构间博奕

危机征战启示录之——从龚方雄事件看机构间博奕

近来的一个事实是，市场编造了许多美丽的谎言并配合着一次次短线脉冲式的冲动活跃，然后就逐级向下。最大的美丽谎言要数20日那个所谓的“六大救市利好”了，当谎言不攻自破后，市场又寻找到了新美丽谎言的突破点，“死多头”龚方雄“报告门”揭秘。

龚方雄是谁？他是摩根大通中国区董事总经理、研究部主管及首席中国经济师，负责统筹摩根大通中国区的信贷利率市场、证券及经济研究工作。他拥有美国沃顿商学院金融经济学博士学位、费城坦普尔大学物理学硕士学位，以及北京大学的两个学位，这一长串头衔印在名片上也许光芒四射。

听龚方雄之真言，却难于上青天！

龚方雄经典语录一： “人民币升值对中国经济影响不大”。

2006年7月，龚方雄在接受采访时表示，升值不会对中国经济造成很大影响。首先，劳动密集型产业自己会做出调整，就是所谓的“无形的手”、“经济人”会对环境进行适应。其次，中国出口企业大部分是以出口贸易加工为主，50%从事外贸加工、出口贸易这种形态，出口的产品里面有很高的进口成份。不用担心人民币升值对经济本身的影响。
　　实际情况：由于人民币持续升值等影响，对中国出口企业打击相当严重，沿海出口加工型企业不堪重负，大量倒闭。听信龚方雄判断的企业，很有可能被温水煮青蛙。

经典语录二：“坚定看好明年A股H股”。

2007年11月，龚方雄表示，市场如果继续调整绝对是一个很好的买入机会，坚定看好2008年的A股和H股。对于股市的性调整，龚方雄坚信，中国整体的牛市格局没有改变，在企业税降低的背景下，2008年上市公司的盈利将会继续保持较高的增长。

实际情况：目前上证指数已经从2007年11月时的6000点以上跌至目前直奔2200点，跌幅达60%以上。犹如站在6000米的悬岩之巅，有仙人指路：无限风光还在前面……

经典语录三：“A股反弹将到年底”。

2008年7月，龚方雄在第七届证券投资基金国际论坛半年峰会上认为，A股再下行的风险不大，能不能强力反弹取决于油价的大幅下跌和通胀的减速，这两个因素现在都已出现，这一波反弹至少能维持到年底，最后能到3500-4000点。龚方雄指出，下半年看好大盘股，对于制造业，龚方雄表示将持非常谨慎的态度。

实际情况：7月股市的小平台，在奥运会开始后再度被打破，大盘又下一台阶。

上周摩根大通龚方雄的一份研报又大发厥词，称一揽子经济刺激方案正在被考虑推出，包括平准基金，由此点燃了导火索，国内股市长期以来的低迷，受到这份研报内容的极大激励。多方如烈火燎原之势，当日沪深股市均大涨7%以上，个股由单日400余只跌停演化为单日300多只涨停。随后几天，上证指数持续缩量下跌，截至昨日，股指已几乎将8月20日的涨幅全部吞噬。

龚方雄忽悠了中国股市，更忽悠了中国股民。其实，眼明的都知道忽悠的另有元凶。

其实，国际投行之间对于中国市场的争夺由来已久。从盘面来看，这两天基金确实在大甩卖，他们出于对宏观经济面的担忧选择了保守的操作方式，但同时也有大资金在勇敢地接盘，而据说是QFII抄到了底。如果真是QFII抄底，那么在反弹到目前位置时，H股的走势就很关键了，一旦QFII强行推动H股上涨，那么将让看空后市的A股投资者被迫臣服，即使是基金经理也不例外。这两天基金确实在大甩卖，他们出于对宏观经济面的担忧选择了保守的操作方式，但同时也有大资金在勇敢地接盘，而据说是QFII抄到了底。如果真是QFII抄底，那么在反弹到目前位置时，H股的走势就很关键了，一旦QFII强行推动H股上涨，那么将让看空后市的A股投资者被迫臣服，即使是基金经理也不例外。当年机构资金中的老大就只有券商，而现在的机构博弈程度远胜于当年。

无论居于未来股指期货或融资融券制度的实施，还是从业绩增长的角度来看，包括金融板块在内权重蓝筹品种作为市场核心资产将继续成为主力机构博弈的主战场和重要的战略性目标。